El posible Ponzi del yield farming y la matemática de Musk detrás de la compra de Twitter

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¿El yield farming sería un esquema Ponzi? Según el CEO de FTX, pareciera que sí

Invitado al podcast Odd Lots de Bloomberg, el CEO del Exchange de criptomonedas FTX, Sam Bankman-Fried tuvo la oportunidad de explicar cómo funciona el yield farming. Aunque para muchos, lo que terminó describiendo sería un ejemplo de libro de un esquema Ponzi. Vamos a los detalles.

Durante la conversación, en la que también participó Matt Levine, uno de los columnistas más leídos y ácidos en Wall Street, Bankman-Fried explicó la magia, comenzando con el ejemplo de “una empresa que crea una caja que hace literalmente nada", publicitada como un protocolo que podría cambiar la vida. Luego vendrían los tokens, que serían emitidos por la empresa y que le permitiría a sus dueños tener control sobre todo lo que pase por la caja.

Ser regalados o vendidos les daría un mayor valor de mercado, haciendo que otros se interesen y los consideren valiosos. Incluso el mismo Bankman-Fried reconoció que “no está del todo claro que estas cosas deban tener una capitalización de mercado".

Pero siguió: los altos rendimientos de estas cajas atraen a nuevos clientes para que pongan más dinero y por ende, el valor de los tokens sube rápidamente.

A este punto, Matt Levine intervino, comparándolo a un clásico esquema Ponzi. Según el CEO de FTX, “valoran, sobre todo, la percepción de mercado de los participantes".

Y a pesar de reconocer que no está del todo claro que estos tokens deban tener capitalización de mercado, Sam Bankman-Fried no tiene problemas en ofrecerlos en su plataforma FTX.

La matemática de Musk detrás de la compra de Twitter

Ha sido noticia en todos lados, incluyendo en las últimas ediciones de The Weekly: el directorio de Twitter (TWTR) dio luz verde a Elon Musk para convertirse en dueño de la red social por unos US$44 mil millones. Por supuesto, es solo el comienzo: el acuerdo todavía no está cerrado. Y podría complicarse.

Para poder ofrecer esta cifra, Musk tuvo que conseguir US$13 mil millones en financiamiento bancario, $12,5 mil millones en préstamos respaldados por Stocks de Tesla (TSLA) y unos US$21 mil millones personales extras, teniendo en sus bolsillos “solo" US$3 mil millones en efectivo e inversiones.

Así que salió a vender más de US$8 mil millones de Tesla (TSLA). ¿El problema? Complicó la matemática de todo el trato. Y es que, como resultado de la venta, ahora Musk tiene menos Stocks para cubrir su préstamo, porque más de la mitad ya están comprometidas a asegurar deuda personal ya existente.

En resumen y según Bloomberg, con una relación préstamo-valor inicial de 20%, si la Stock de Tesla cae bajo US$837, un 7% menos aproximadamente de lo que cotiza ahora, no tendrá Stocks suficientes para asegurar el préstamo y por ende, la compra de Twitter (TWTR). Así que ya estaría en la búsqueda de nuevos inversionistas para reducir el monto que tendría que poner personalmente.

La evolución de Tesla (TSLA) en los últimos cinco años

Mientras tanto, el hombre más rico del mundo bromea con que su próxima compra será Coca-Cola (KO), para que su receta vuelva a llevar cocaína, tal como lo hacía durante su lanzamiento en 1886. Y con un valor de mercado de más de US$280 mil millones, la compra de Twitter (TWTR) se ve como unas papitas pequeñas al lado de Coca-Cola (KO).

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